Entrepreneurship, Life Cycle of firms and Resource Misallocation in Brazil

Abstract

Este artigo investiga a relação entre o ciclo de vida das firmas e a má alocação de recursos no Brasil. Usando bancos de dados administrativos no nível da firma, apresentamos novos fatos estilizados e quantificamos o grau de má alocação de recursos, descobrimos que (i) a eficiência de alocação está próxima a 20% nas indústrias brasileiras; (ii) Os input wedges são altos e há um sobre-investimento em capital; (iii) O Capital Wedge é quase 20% maior em firmas com menos de 10 anos do que em firmas com 40 anos e o labor wedge em firmas com 40 anos é 2 vezes inferior quando comparada com firmas com menos de 10 anos; (iv) As firmas com menos de 10 anos são 65% mais produtivas do que as firmas com mais de 40 anos. Este padrão de alto grau de má alocação e ineficiência é persistente ao longo do tempo. Para explicar esses novos resultados, construímos um modelo teórico de search com micro-distorções no mercado de insumos. Demonstramos que a persistência do alto nível de ineficiência de alocação e baixo nível de produtividade é potencializada por fricções nas trocas. Isso sugere que altos input wedges, altos custos de busca e entrada inibem a entrada de novas firmas e a saída de firmas antigas.