Teste da hipótese de Fisher no mercado acionário brasileiro: comportamento das ações em relação à variação da inflação.

Abstract

O Mercado de Capitais se tornou uma indispensável fonte de financiamento para a produção em todos os países. Porém, existem riscos ao se investir no mercado financeiro, a expectativa de um investidor em obter certo retorno na compra de uma ação pode ser frustrada por uma eventual desvalorização de sua cotação de mercado, um desempenho negativo da companhia emitente do papel ou ciclos desfavoráveis da economia. Este trabalho tem como objetivo analisar se os ativos acionários, no Brasil, apresentam plena cobertura (hedge) em relação às variações da inflação, como proposto por Fisher (1930). Para isso, é proposta uma análise econométrica de Séries Temporais através de um modelo de auto-regressão vetorial (VAR) com uma base de dados do Índice Bovespa e de inflação, medida pelo Índice de Preços ao Consumidor (IPCA), Focus100 e Sistema de Expectativas de Mercado, que se estendem de 2006 a 2016. Os resultados apontam que, estatisticamente, não há relação entre ações e expectativas de inflação no Brasil, contrariando a aplicação da hipótese de Fisher ao mercado acionário brasileiro.