Análise dos efeitos da COVID-19 sobre a liquidez e o endividamento das empresas aéreas brasileiras da B3

Abstract

Este estudo analisou os efeitos da pandemia de COVID-19 sobre os indicadores de liquidez e endividamento das companhias aéreas brasileiras Gol e Azul, listadas na B3. A pesquisa utilizou abordagem quantitativa, com análise documental das demonstrações contábeis de 2018 a 2023. Foram examinados os índices de liquidez corrente, geral e imediata, além de indicadores de endividamento, como endividamento geral, dívida bruta sobre patrimônio líquido, dívida líquida sobre EBITDA e índice de cobertura de juros. Os resultados demonstraram que ambas as empresas apresentaram fragilidade estrutural prévia à pandemia, com liquidez inferior a 1,0 e alta alavancagem financeira. A crise sanitária agravou esses indicadores, reduzindo drasticamente a capacidade de pagamento de curto prazo e ampliando o endividamento. A Gol apresentou trajetória mais crítica, com liquidez imediata inferior a 0,03 e endividamento geral superior a 2,3 em 2023. A Azul mostrou maior resiliência, porém também sofreu deterioração significativa. O estudo concluiu que o setor aéreo nacional carece de estrutura financeira sólida para enfrentar choques sistêmicos. A análise evidencia a relevância das informações contábeis para avaliação da solvência, gestão de risco e formulação de estratégias em cenários de crise.