O impacto de variáveis contábeis e macroeconômicas sobre a volatilidade do retorno das ações das companhias que compõem o IBRX 100 da BM&FBOVESPA

Abstract

O mercado financeiro incerto e os acontecimentos na economia e na política interferem no desempenho das ações. A flutuação no preço das ações provoca incerteza nos investidores quanto ao retorno de seus investimentos. Dessa forma, conhecer o comportamento do mercado e os fatores que influenciam a volatilidade das ações é relevante para a tomada de decisão dos investidores, tendo em vista que a obtenção de informação mais acurada sobre o mercado minimiza os riscos decorrentes das variações no preço das ações Nessa perspectiva, o presente trabalho tem o objetivo geral de mensurar o impacto das variáveis contábeis (tamanho da companhia, valor de mercado da companhia, índice de liquidez corrente, taxa de endividamento de longo prazo, retorno sobre o ativo, variação do ativo total, lucro líquido por ação, patrimônio líquido por ação) e macroeconômicas (PIB, IPCA e SELIC) sobre a volatilidade do retorno das ações das companhias que compõem o Índice Brasil 100 (IBrX 100) da BM&FBOVESPA no período de 2010 a 2016. Para tanto, foram testadas as hipóteses de que as variáveis contábeis não explicam a volatilidade do retorno das ações e que as variáveis macroeconômicas também não explicam a volatilidade do retorno das ações. A amostra do estudo contou com 75 companhias de capital aberto, totalizando 1875 observações. Foram utilizadas as técnicas estatísticas de regressão linear simples e múltipla com dados em painel. Com base nos resultados obtidos, pôde-se constatar que a inserção das variáveis macroeconômicas aumentou o poder explicativo do modelo com as variáveis contábeis e a variação do ativo total não se mostrou significativa em nenhum dos modelos de regressão calculados. Além disso, as duas hipóteses do estudo foram rejeitadas. Devido a relevância da volatilidade das ações para os investidores, tais achados demonstram a necessidade de aprofundamento do estudo acerca de mais variáveis contábeis e macroeconômicas que possam vir a impactar na volatilidade do retorno das ações, além de outras, como a socioambiental, política e empresarial.